在内容社区平台的盈利困境中，B站、快手、知乎等平台的盈利突破成为了行业的转折点。B站，这个曾经连续15年亏损的视频平台，如今已经连续三个季度实现了盈利，展现了其盈利能力的稳定性。
B站近日公布的2025年第一季度财报显示，公司未经审计的净营业额达到了70.03亿元，同比增长了24%。毛利润更是达到了25.39亿元，同比增长了58%，毛利率高达36.3%，同比增加了8个百分点，创下了历史新高。B站还实现了经调整净利润3.62亿元，这一非公认会计准则财务指标表明B站核心业务的发展趋势向好。
B站的盈利背后，离不开其多元化的业务布局。游戏和广告业务是B站盈利增长的重要引擎。在广告方面，B站一季度实现了19.98亿元的收入，同比增长20%，增速远超行业平均水平。其中，AI相关广告的投放增长尤为迅猛，B站已成为AI厂商的重要广告投放平台。在游戏方面，B站移动游戏收入达到了17.31亿元，同比增长76%，连续三个季度保持高速增长，主要得益于独家授权游戏《三国：谋定天下》的出色表现。
值得注意的是，B站在降本增效方面也取得了显著成效。借助AI技术，B站在商业转化效率方面有了显著提升。B站董事长兼CEO陈睿表示，一季度公司AI大模型能力增长最快，通过多模态大模型，公司对用户的消费意图和兴趣有了更深入的理解，同时在AIGC广告生成方面也取得了显著成果。目前，AIGC生成的效果广告已经覆盖了30%的效果广告消耗。
在用户增长方面，B站也释放了更积极的信号。一季度，B站日活用户达到了1.067亿，同比增长约430万；月活用户数达到了3.68亿，环比净增2800万。B站作为“Z世代第一股”，其用户群体年轻且活跃，消费力不断增强。用户的日均使用时长达到了108分钟，月均付费用户数也达到了3200万的历史新高，这成为B站收入增长的关键驱动因素。
B站广告收入中靠前的家居、汽车等行业，也反映了B站用户消费力的增长。过去几年，B站的广告客户主要来自美妆、食品饮料等行业，而现在，更多行业的广告主开始关注并投放B站。这也为B站探索更多元收入提供了可能。例如，B站升级了粉丝充电计划，用户在观看创作者产出的独家优质视频时需要付费。本季度，B站充电相关收入同比增长了200%，陈睿认为，用户为喜欢的内容付费将成为视频领域的新增量。
对于未来的盈利预期，B站CFO樊欣在电话会上表示，今年公司的毛利率和净利率将在全年逐步提升。中长期来看，B站有信心将毛利率逐渐提升至40%至45%，同时保持长期运营利润率目标在15%至20%不变。
尽管B站曾试图摆脱对游戏的依赖，但不可否认的是，游戏依然是B站当前增长的主要动力。去年上线的《三国：谋定天下》无疑是B站对游戏市场的一次成功押注。陈睿表示，公司对《三国：谋定天下》的要求之一就是“长线运营”，并希望这个项目能有一个至少五年的、稳健的商业周期。
作为重要的AI内容社区，陈睿认为B站在AI时代具有独特优势。现在B站已经是全球最大的中文视频语料库之一，这为AI技术的应用提供了丰富的数据资源。陈睿判断，在AI时代，高质量内容的多元化变现将更容易实现，内容价值可能会翻几倍，被更多用户消费。
在成立16年后，B站终于结束了漫长的亏损历史，进入了盈利轨道。然而，对于B站来说，这只是一个新的开始。随着AI技术的不断发展，B站还需要继续校准自己在AI时代的定位，努力保持和提升其竞争力。
