中国游戏市场在2025年第一季度展现出了强劲的增长势头，根据中国音数协游戏工委（GPC）公布的数据，该季度的实际销售收入达到了857.04亿元，与前一年同期相比，实现了17.99%的显著增长。
这一利好消息对游戏行业相关的ETF产生了积极影响，其中，游戏ETF（516010）的涨幅超过了3%，显示出市场对于游戏行业未来发展的乐观态度。
从业绩层面来看，多家游戏公司的表现同样令人瞩目。2025年第一季度，世纪华通的营业收入达到了81.45亿元，同比增长了91%，创下了历史新高。游族网络在这一季度实现了2470万元的净利润，同比增长43.7%。而完美世界则凭借《诛仙世界》的成功上线，营收同比增长了52%。整体来看，A股头部游戏公司的动态市盈率多集中在11~17倍之间，仍处于历史估值的较低水平。结合部分公司的高股息率，游戏板块展现出了“成长+分红”的双重吸引力。
政策层面也为游戏行业的稳健发展提供了有力支持。国家新闻出版署持续稳定地发放游戏版号，行业监管环境不断优化。截至2025年5月，年内已发放了654款国产版号和44款进口版号，同比大幅提升。这一变化不仅改善了行业的供给端，也为优质内容的快速推出创造了有利条件，进一步推动了游戏板块的景气回升。值得注意的是，多款产品同时获得了移动、客户端/游戏机版号，体现了“跨端融合+精品化”的供给趋势。
在技术层面，人工智能的持续发展正为游戏板块注入新的活力。游戏领域作为人工智能应用的重要领域之一，其建模、人物制作以及对话脚本编制等方面已广泛应用人工智能技术。随着图像领域性能的不断提升，游戏公司的研发成本有望降低，研发效率和产品交付周期也将得到优化。大语言模型在游戏中的应用也展现出了巨大的潜力。例如，通过大语言模型编写剧本、优化游戏玩法等，未来或可创造出全新的游戏体验。甚至有可能通过大语言模型赋予游戏内人物独立人格，使其在虚拟世界中自主行动，进一步拓展虚拟世界的可能性。
随着国内宏观环境的持续向好以及人工智能技术的不断发展，中国游戏板块有望迎来更加广阔的发展前景。投资者可以关注布局游戏全产业链的游戏ETF（516010），以把握中长期的上涨机遇。然而，需要注意的是，市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。在投资过程中，请务必选择与风险等级相匹配的产品，并谨慎决策。
